“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅扩大(dà)到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期的(de)美联(lián)储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次(cì)日(rì)以(yǐ)来最(zuì)大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继(jì)续(xù)脱(tuō)离两个月(yuè)低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场(一个立一个羽念什么字chǎng)的反弹一致，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三个月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持(chí)续收缩(suō)的(de)状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出(chū)就(jiù)业市(shì)场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加(jiā)44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失(shī)业率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺(quē)数量回(huí)升(shēng)，就(jiù)一个立一个羽念什么字业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利(lì)率会议落(luò)地前，市(shì)场步(bù)入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上决(jué)定进(jìn)一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消一个立一个羽念什么字息意味着更多的不确(què)定性(xìng)，结(jié)果(guǒ)仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集(jí)团的(de)市场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能(néng)止住油(yóu)价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则(zé)与沙(shā)特能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六个(gè)月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要(yào)把(bǎ)这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明(míng)确表示(shì)，除非向基辅提供加(jiā)入(rù)北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北约(yuē)国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一些北约成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来(lái)看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美(měi)国有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本(běn)月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格(gé)回(huí)升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利好(hǎo)支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言(yán)称国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国(guó)计(jì)民生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的(de)重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的(de)是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要(yào)考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于(yú)整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如(rú)果收储(chǔ)的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前(qián)全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据(jù)交割(gē)品的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格(gé)的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均(jūn)值(zhí)以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够保(bǎo)证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工(gōng)率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极(jí)性(xìng)尚可(kě)。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现(xiàn)象仍(réng)存(cún)，企业(yè)排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别(bié)企业因内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预(yù)期(qī)不(bù)同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出(chū)口同比(bǐ)数(shù)据(jù)还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需(xū)求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价(jià)走势的(de)主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货(huò)源涌入国(guó)内，对国(guó)内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复(fù)苏不及(jí)预(yù)期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行(xíng)。整体来(lái)看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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