北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

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　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(m反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ěi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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