用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

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　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私(sī)募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股价(jià)直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一定(dìng)会中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在2022年曾表(biǎo中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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