北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年(tóu)资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(ch大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年à)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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