近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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