北京时(shí)间周五晚间(jiān)，备受关注的4月(yuè)美国(guó)非(fēi)农数(shù)据出炉，其中新增就业(yè)25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期(qī)的18万人，打断(duàn)了此前两个月连续(xù)环比下降的(de)节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平(píng)均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳(láo)工部将(jiāng)今(jīn)年2月和(hé)3月非农(nóng)数据均(jūn)大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国(guó)地区(qū)银行股也获(huò)得(dé)喘息的机会。截至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家(jiā)银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数(shù)短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于(yú)25.93美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观分析师周(zhōu)之(zhī)云告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，周五晚间(jiān)公布的非农(nóng)数(shù)据远高于前值且显著偏离(lí)投行们预(yù)测的中值。此前公布(bù)的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达(dá)到(dào)9个(gè)月以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美国4月非农数据公(gōng)布后，美股期货短线走(zǒu)低，美元(yuán)指数(shù)短线(xiàn)拉(lā)升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业(yè)持续(xù)裁员，但不断下(xià)降却(què)仍然高(gāo)企的劳(láo)动(dòng)力需(xū)远远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来(lái)的(de)大约2.5万招聘减少。4月非农就(jiù)业的(de)季节性(xìng)因素相(xiāng)对(duì)于新(xīn)冠大流行(xíng)前(qián)也有了有利(lì)的发(fā)展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数(shù)据保持(chí)一定的谨(jǐn)慎，因为本周早(zǎo)些时候，美(měi)国3月份的就业机会和劳动力(lì)流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降(jiàng)，为连续(xù)第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力(lì)市场数据相同的方向(xiàng)：劳动力市场正在(zài)降温。包括(kuò)最近(jìn)几周的(de)首次申请(qǐng)失业金人(rén)数也呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息(xī)会(huì)导致消(xiāo)费者信贷和企业融资成本(běn)上升，进而迫使雇主削减支出包括裁(cái)员等(děng)，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期(qī)强劲的非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据会让市场对于下(xià)半年货币政策(cè)放松进(jìn)程(chéng)有所改变，进而对商(shāng)品的流动(dòng)性溢(yì)价(jià)部分有所减少，但(dàn)从中长期来(lái)看，美国会继续(xù)朝着衰退的方(fāng)向前(qián)进，后市继续(xù)看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农(nóng)数据公(gōng)布(bù)后，贵金(jīn)属进(jìn)入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人(rén)数(shù)超预期将引导贵金属步入(rù)调整。对(duì)于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅(fú)冲高主要受益(yì)于其金融属性，尤其是市(shì)场预计5月是(shì)美联储最后一(yī)次加息(xī)，且(qiě)预计(jì)9月(yuè)之后可能降息，这(zhè)导致美元名义利(lì)率回落，在通胀温和(hé)回落的(de)情况下(xià)，美元实(shí)际利率有了明(míng)显(xiǎn)的下(xià)行。”广州(zhōu)金控期货研究(jiū)所副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储议息会议如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，将政策利率联邦基金利率(lǜ)的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记(jì)者(zhě)发布会上的(de)讲话暗(àn)示加息临近(jìn)尾声，因(yīn)此美元(yuán)指数和美(měi)债收益(yì)率大幅回(huí)落。

　　然而(ér)，美联(lián)储会后(hòu)声(shēng)明表示(shì)，委员会将(jiāng)密切关注未(wèi)来发布的信息(xī)，并评(píng)估其(qí)对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻发布会(huì)上表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结束加息需要看到通(tōng)胀明(míng)显回落。至于(yú)是否要(yào)开始降息，需(xū)要看到就(jiù)业市场出现明显(xiǎn)恶(è)化。从历史经验来看，美联储加息看(kàn)通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从(cóng)姗姗(shān)告诉(sù)记者，美国(guó)银行业(yè)风波持续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠(dié)加(jiā)市场(chǎng)预期(qī)美(měi)联储年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据超预期(qī)，美债收(shōu)益率、美元指数走高(gāo)，贵金(jīn)属短线大幅下挫。这份(fèn)超预期的非(fēi)农报告，这(zhè)让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美(měi)联储希望暂停加(jiā)息，甚至可能很(hěn)快就需(xū)要降息，但就业市场并不配合，美(měi)国就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光(guāng)大期货贵金(jīn)属分析师展(zhǎn)大(dà)鹏告诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农就业数据和时薪增速(sù)全面超(chāo)预期，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍(réng)十(shí)分强劲，美联储(chǔ)控通胀压力加(jiā)大，这也就意味着美联(lián)储可能(néng)会在较长时(shí)间内维(wéi)持(chí)高利率环境，且(qiě)6月再次(cì)加息的预期(qī)开始回(huí)升。

　　“美国(guó)非农数据强于预期或在短(duǎn)期提振(zhèn)美元指数(shù)和(hé)美(měi)债(zhài)收益(yì)率，从而打压贵(guì)金属(shǔ)的(de)涨势，但中(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思zhōng)期看，美联储5月(yuè)会议加息(xī)25BP后(hòu)暗示停止加(jiā)息，货币政(zhèng)策进入新阶段(duàn)，市(shì)场将加大对下半(bàn)年降息(xī)的博弈(yì)，贵金属将获得提振而走强，使(shǐ)均值平台(tái)不断上移。”广发期货贵金属研究员叶(yè)倩宁表示。

　　记者(zhě)发现，从(cóng)2006年(nián)和2018年两轮美联储(chǔ)停(tíng)止降(jiàng)息后(hòu)的(de)表(biǎo)现来看，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强运行一段时间，失(shī)业率(lǜ)继续走低，但美(měi)联储并未再(zài)次加息(xī)，而贵金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走(zǒu)强的趋(qū)势(shì)。但(dàn)当前(qián)情况不同的(de)是，通胀率相(xi最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思āng)对更高，而黄金(jīn)价格(gé)对(duì)降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降息仍有时间，美联储表示美国银(yín)行(xíng)系统仍健康并有弹性，但高利率(lǜ)环境下美国银行系统风险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)解除(chú)，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)宣布被接管收购后(hòu)，因(yīn)银(yín)行业长期(qī)存在的弱点(diǎn)，又有(yǒu)多家区(qū)域性银行出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续(xù)流出(chū)使银行(xíng)融资成本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年(nián)四季(jì)度(dù)2.6％的(de)增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对(duì)GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的拉动上升反映(yìng)出一定的韧性。未来(lái)随着(zhe)经济下行压力不断上升，市(shì最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，美债(zhài)收益率和美元(yuán)指数将(jiāng)持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新高，长线可维持(chí)逢低买入配置思路(lù)，短线则(zé)可买入黄金(jīn)和(hé)白银虚(xū)值(zhí)看(kàn)涨期权把握突(tū)破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍(shào)说，从黄金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下(xià)降的(de)。世界黄金协会公布(bù)的数据显示(shì)，今年(nián)第一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各(gè)国央行(xíng)和中(zhōng)国(guó)消费者需求较高，但其余投资者购买量的减(jiǎn)少抵消(xiāo)了这(zhè)一(yī)增长。其中对黄(huáng)金价格其关键作(zuò)用的黄金投(tóu)资需在一季(jì)度(dù)同(tóng)比(bǐ)下降50％左右，较去年四季度(dù)有(yǒu)所增长，大(dà)约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年同期高达(dá)558.41吨(dūn)。其中，实物金条和(hé)硬币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于(yú)去年同(tóng)期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度(dù)的(de)340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产(chǎn)品需(xū)求下降28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银方(fāng)面，由于美国经济指标耐用品(pǐn)订单等指标走(zǒu)弱(ruò)，商品属(shǔ)性(xìng)更强的白(bái)银因需(xū)求受(shòu)经(jīng)济下行拖累而涨幅(fú)受(shòu)限。因(yīn)此，金银比价大概率继续攀升。世界(jiè)白银协会预(yù)计(jì)2023年(nián)白银实物消(xiāo)费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在(zài)议(yì)息前已经被充分计提，议(yì)息前的谨慎转变为议息后的乐观(guān)，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极(jí)为(wèi)乐(lè)观，伦敦(dūn)现货黄金甚至创出了历史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子(zi)落地，且银行业风险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪提振贵金(jīn)属价格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预(yù)计美联(lián)储下半年(nián)大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)并将(jiāng)进入降息周期，实际(jì)利(lì)率或将继续(xù)下行，贵金属中长期仍具(jù)有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市(shì)场(chǎng)寄希望于美联储最后(hòu)一次加(jiā)息落地然后转降息预期，从而刺激价(jià)格(gé)继(jì)续高(gāo)走，从这(zhè)个角(jiǎo)度(dù)考虑黄金确(què)实(shí)存(cún)在(zài)恢复上行趋(qū)势的可能性。但当前(qián)美通胀仍在(zài)高位，美联储(chǔ)货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官(guān)员们(men)的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高利率(lǜ)环境(jìng)到底会对(duì)经济和(hé)金融市场产(chǎn)生怎(zěn)样的影响也未可(kě)知(zhī)，因此在当(dāng)前(qián)看多观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的(de)情况下，对(duì)待金(jīn)价节节攀(pān)高的观点(diǎn)谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：网站制作|资质申请网站搭建|中小企业网站建设-共济网络 最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思