财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国产品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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