近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视酒红色是哪几个颜色调出来的频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业酒红色是哪几个颜色调出来的未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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