金融界4月27日消息(xī)  顶(dǐng)着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终收(shōu)盘下(xià)跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港元(yuán)/股(gǔ)，上市第一天市值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交(jiāo)所后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一只实现资本(běn)上市(shì)的白酒(jiǔ)股，目(mù)前西(xī)凤酒、郎酒、国(guó)台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此(cǐ)次在港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价为(wèi)每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公开(kāi)发售(shòu)获(huò)超购(gòu)1.94倍(bèi)，一(yī)手中签率100%。值(zhí)得注意的是(shì)，不知道是(shì)出(chū)于何种考(kǎo)虑，此次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并没有引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投(tóu)资者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华(huá)尔街之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿(yì)港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以酱香型为主的(de)次高端白(bái)酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡(dù)集团(tuán)旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按(àn)2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是中国(guó)第四大民营白(bái)酒公司，以(yǐ)及中国白酒行(xíng)业中提(tí)供三种香(xiāng)型白酒的第(dì)三大公(gōng)司。2020年(nián)到2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡归母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表(biǎo)现来看，珍酒李(lǐ)渡(dù)的增速在下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相比也处于(yú)下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而(ér)腰(yāo)部的(de)今世缘、口子窖等(děng)企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原(yuán)因之一就是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经(jīng)销开支分别为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时(shí)间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在(zài)逐(zhú)步增加。报(bào)告期内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长(zhǎng)趋势(shì)，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分(fēn)存货为基(jī)酒，但仍然有不少针对(duì)其产(chǎn)销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利(lì)率和(hé)“豪横”的广告(gào)支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人(rén)吴(wú)向东的操盘(pán)手法(fǎ)密(mì)切相(xiāng)关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在(zài)湖(hú)南醴陵的一个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的吴向东，进入其(qí)姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升(shēng)至新华联集团(tuán)董(dǒng)事、董(dǒng)事(shì)局副主(zhǔ)席(xí)。也是在(zài)此(cǐ)，吴向东正式开(kāi)启了他(tā)的白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王的代(dài)理(lǐ)权(quán)，仅一年就(jiù)将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到(dào)湖南第一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同(tóng)时，白酒市场竞(jìng)争白热(rè)化，下游(yóu)经销商(shāng)的日子(zi)越(yuè)来越难，吴向东想(xiǎng)自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业(yè)首创了(le)一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代(dài)工模式(shì)，随后，金六(liù)福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体将时任(rèn)男足主(zhǔ)教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴(wú)向东(dōng)找(zhǎo)来米(mǐ)卢担(dān)任金六(liù)福(fú)形象代(dài)言(yán)人(rén)。米卢穿着唐(táng)装，面(miàn)带微笑地说“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金(jīn)六福的广告投放量都是全国第一(yī)。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(z几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ài)吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱(jiàng)酒品牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒(jiǔ)行、华泽(zé)酒业集(jí)团（下辖(xiá)金六(liù)福、珍酒等(děng)12个酒企）、金(jīn)东投(tóu)资三个产(chǎn)业(yè)板块。涉足金(jīn)融(róng)、文(wén)化旅游、新能源、互联(lián)网、酒业(yè)等多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成(chéng)为湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富(fù)豪(háo)榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元(yuán)人民币财富位列(liè)榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会(huì)更好(hǎo)生意吗？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意(yì)从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水行业颇(pǒ)为知名的盛初咨询董事长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销(xiāo)量负增长、收入低增(zēng)长或0增长、利润低(dī)增(zēng)长的内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并没有太受影(yǐng)响，次高端库(kù)存(cún)仍(réng)未消化，区域酒借助消费(fèi)恢复(fù)较快。高端的恢复(fù)没有看(kàn)到更强的动力，仍(réng)然在(zài)低位徘徊，一二(èr)季度(dù)上市公司业绩(jì)会出现(xiàn)增速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在(zài)扩产(chǎn)能，但(dàn)销量在下(xià)降(jiàng)；二(èr)是名(míng)酒企业(yè)都在(zài)向(xiàng)下扩(kuò)展产(chǎn)品(pǐn)线，和地方酒(jiǔ)厂会(huì)产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是(shì)名酒(jiǔ)企业(yè)渠(qú)道重心(xīn)下(xià)移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消失(shī)的主要是100块(kuài)钱以下的(de)价位带，其原因在(zài)于(yú)城市化，大部(bù)分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后，消费习惯(guàn)变了，导致未(wèi)来升(shēng)级空间基数变小；超高端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到(dào)10万(wàn)吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节前和节(jié)后的终端进货量数据(jù)。其(qí)中：2000元(yuán)以上相关产品(pǐn)下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端(duān)相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第(dì)一(yī)股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：网站制作|资质申请网站搭建|中小企业网站建设-共济网络 几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同