为便利境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资(zī)者可通过中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套(tào)的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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