30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再(zài)次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回(huí)落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出(chū)口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑(chēng)了(le)外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流(liú)出压力不(bù)大下(xià)市场无大(dà)风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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