财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱受(shòu)多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业(yè)需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降(j10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱iàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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