“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布(bù)后，美国国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计(jì)未来(lái)两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人(rén)数而(ér)言(yán)，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，私(sī)人服务(wù)行(xíng)业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市(shì)场的反弹一(yī)致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场边际降温的(de)更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁(cái)员人数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继(jì)续(xù)回升(shēng)，但3.5％的(de)失(shī)业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增(zēng)速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储进(jìn)一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的(de)就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步(bù)入(rù)振荡盘(pán)整状态(tài)，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一(yī)步削减石(shí)油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着更多的(de)不确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行动都(dōu)未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易(yì)员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出(chū)任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前(qián)需要更多(duō)安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了(le)加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在(zài)内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违约(yuē)，使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近(jìn)两个(gè)月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月(yuè)行(xíng)情来(lái)看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行(xíng)情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后(hòu)，5月以(yǐ)收储(chǔ)为(wèi)核心展开(kāi)的新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的消(xiāo)费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的(de)对象是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同(tóng)了(le)。因(yīn)为目前全年国(guó)产(chǎn)全(quán)乳的最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据(jù)交(jiāo)割品的(de)供(gōng)求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产(chǎn)期(qī)，中(zhōng)国(guó)云南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海南(nán)产区(qū)已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北(běi)部(bù)产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积(jī)开割，原料数(shù)量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于(yú)季节性(xìng)的(de)因素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量(liàng)较为充(chōng)足，对(duì)开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对(duì)后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外(wài)贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还(hái)是不(bù)错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些(xiē)人(rén)认为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端(duān)。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及(jí)预期(qī)，胶价因此持(chí)续承压运行。整铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是(shì)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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