近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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