金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺力(lì)量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对日本股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的(de)外国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门(mén)仍然(rán)是日本(běn)股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了(le)日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩(kuò)大了对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可(kě)以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步(bù)投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不(bù)错(cuò)的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也(yě)会回购(gòu)股(gǔ)票，我们也能很好地(dì)理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融(róng)资解(jiě)决(jué)汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情一(yī)开始我都(dōu)没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布(bù)局的巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告(gào)诉大(dà)家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特(tè)，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中(zhōng)。4月(yuè)初造(zào)访日(rì)本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐股票(piào)的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完(wán)全(quán)失去竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格(gé)局大(dà)变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的边际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重要的角色(sè)，同(tóng)时日本在(zài)芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现(xiàn)日(rì)本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业(yè)自身发(fā)展的(de)原因，也暗合(hé)地(dì)缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景(jǐng)下(xià)反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固(gù)然不可避免，但良好的(de)医(yī)疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能(n大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物éng)的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的(de)风险在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管层(céng)持(chí)续推动企业经(jīng)营能力的(de)改善(shàn)和价值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改(gǎi)革(gé)重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是(shì)在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金(jīn)成本和(hé)股价经营要(yào)求(qiú)》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本(běn)效率从而(ér)提(tí)升(shēng)股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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