今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对(duì)港股的投(t过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句óu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.8过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句0％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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