30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市，打破了(le)30年来的(de)可(kě)转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价(jià)美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块(kuài)内部的(de)分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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