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蒸馒头开锅多少分钟熟透,蒸馒头开锅多少分钟熟透了 美债危机又来了!一文看懂:美国债务上限究竟是怎么回事?

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  今(jīn)年1月(yuè),美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)余额(é)又一次触及法定上(shàng)限,这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

  美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称,如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限,美国政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

  美(měi)国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗,这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么,引(yǐn)发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎么回事?美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大?美国又为何(hé)要人(rén)为地给债务设定上限?

  美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)?

  要(yào)讨论债务上限(xiàn),我(wǒ)们需(xū)要先了解美(měi)国政府的(de)债(zhài)务从何而(ér)来(lái),以(yǐ)及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

  自(zì)18世(shì)纪以来(lái),美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态,即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政收入(rù)。因(yīn)此,美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯例,而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

美(měi)债危机又(yòu)来了!一(yī)文看懂(dǒng):美国债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事?

  美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

  近年来(lái),美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力,另一方面(miàn),还因(yīn)为(wèi)美国人口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升,拜登政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规模基(jī)建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增等。

  与此同时,美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐,尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu),税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

  在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下,美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大,债务(wù)规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升,在近年(nián)来频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足(zú)为(wèi)奇了。

美(měi)债危机(jī)又来了!一文看懂:美(měi)国债务(wù)上限究竟是怎么回事(shì)?

  美(měi)国政府债务占GDP的比重

  美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限(xiàn)?

  而(ér)美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限的出现,则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战。

  在一战之前,美国并(bìng)没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”,那时候(hòu)只要白(bái)宫要发(fā)债借钱,美国国会基(jī)本照单全批。

  但在1917年,由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁,债(zhài)务规模越(yuè)来越大,引发部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出的反对(duì)(也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战),美国国会便通过《第二自由债券法案》,首次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定,以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

  1939年,由于预计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二次世界大(dà)战,美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》,实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后,美国国会(huì)又对其进(jìn)行了修订,以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此,提(tí)高债务上限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

  在历史上,美国(guó)债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来,美国两党已经提高了78次债务(wù)上限,平均每(měi)9个月就(jiù)会提(tí)高一(yī)次——其(qí)中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次,民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

  进(jìn)入21世纪以来(lái),美(měi)国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大,在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是如此:在奥巴马任期内,美(měi)国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(2015年),到(dào)了(le)特(tè)朗普任内,这个数(shù)字提高至22万亿美元(2019年3月)。此后在新冠疫情期间,美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限(xiàn),以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制,这(zhè)导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

美债(zhài)危机又来(lái)了!一(yī)文看懂(dǒng):美国债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)?

  美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

  直到2021年,美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限,美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán),相较于1917年最初的债务上限115亿美元,已经足足(zú)增长了(le)超(chāo)过2700倍蒸馒头开锅多少分钟熟透,蒸馒头开锅多少分钟熟透了

  为什(shén)么美国不能取消债务上限?

  本质上来(lái)说,“债务上限”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最(zuì)高额(é)度,一旦触(chù)及(jí)这条“红线”,意味着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽(jǐn),除非国会调高债务(wù)上限,否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

  那么,也许有人会(huì)疑惑,美国政府为什么要“自我限制”,不能(néng)直接取消掉债务上限呢?

  的确,债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制,使其不能随心所以(yǐ)的举债,但从理论上来(lái)说,这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

  这是因为,美(měi)国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国,本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债,将会导致美元贬值、通胀失控,那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害,原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

  因此,只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措,才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用,保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话(huà)来说,“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

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  中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

  为(wèi)什么这次债务上限难以提高了?

  那么,在过去被频频上调的美国债务上限,为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢?

  按照规定(dìng),美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限,往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美(měi)国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中,提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务,两党并不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激烈的博(bó)弈。

  但近年来,随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大,债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的(de)政治武器,被在野(yě)党用作了(le)与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景(jǐng)下,这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

  目前,美国民主党占据参议院多数,而(ér)共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn),就需(xū)要和(hé)国会(huì)共和(hé)党人(rén)达成一(yī)致。

  然而,共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限,向拜登总统施压,要求他先同意削减开支,再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让步,认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限,这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

  拜登已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)(5月16日(rì))再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面,讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

  但值得注意的(de)是(shì),如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性进展,这场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会,并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚,并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会,这(zhè)意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

  2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

  事实上,十多年前(qián),美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

  2011年,美(měi)国也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约(yuē)风险:时任美国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后一刻(kè),才就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)达成协议,勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及(jí)民(mín)主党在最后关头(tóu)妥协(xié),同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

  但在(zài)当时,即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约,这一(yī)紧张局(jú)势也(yě)引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动,美股一度大(dà)跌,并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元,并(bìng)在之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨,基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

  对一些经济学家来说,上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是(shì),从长期来看,财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩,这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

  美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表示:

  “在实施这些削减措施时,我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济(jì)中,并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七(qī)年(nián)里,美国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品和服(fú)务,因(yīn)为(wèi)它(tā)们(财政(zhèng)支(zhī)出)被大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

  而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债务上限(xiàn)危机,也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版:美国国(guó)会面临类(lèi)似的(de)分裂局面,美(měi)国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码,在最后关头提高债务上限,由此带来的短期市场动荡和长期经济损害,恐怕也将再次重演。

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