中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年(nián)度坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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