个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)落地(dì)半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月(yuè)27日开始，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年(nián)的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个(gè)试点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人(rén)力资源和社会保(bǎo)障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方实践。时值个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券(quàn)商们(men)财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠(qú)道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)主要(yào)有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募(mù)基(jī)金上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理(lǐ)公司共计(jì)126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示(shì)，目前(qián)已基本实现了(le)养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务(wù)办理的(de)角(jiǎo)度(dù)看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构(gòu)办(bàn)理个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的(de)基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于(yú)金(jīn)融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和(hé)策略的(de)认知、对自身投资(zī)能(néng)力(lì)、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服(fú)务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机(jī)构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产品(pǐn)的(de)特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系(xì)和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人(rén)养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的(de)是，虽然开户(hù)数(shù)量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择(zé)已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户(hù)提供有温(wēn)度(dù)的专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评(píng)价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开(kāi)立(lì)个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第(dì)三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务(wù)和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配(pèi)置的全(quán)周期专业资(zī)配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去(qù)客户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展(zhǎn)业(yè)初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活(huó)动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收(shōu)益(yì)率和(hé)回撤(chè)情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同时又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客(kè)户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意识和(hé)财(cái)务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退休(xiū)有一定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资(zī)计划(huà)。此(cǐ)外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务(wù)，帮助客(kè)户有效应(yīng)对投资组合(hé)净(jìng)值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能(néng)力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同资金(jīn)体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供(gōng)符合(hé)监(jiān)管部(bù)门要求的(de)金融机构和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算器、个(gè)性化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yu宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思án)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位，通过上门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人(rén)养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不(bù)同(tóng)养老诉求(qiú)的(de)客(kè)户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合(hé)，为不同生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益水平(píng)并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一(yī)年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产(chǎn)增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特(tè)点达到的(de)同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休(xiū)的投资(zī)者(zhě)也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型(xíng)和(hé)目标日期(qī)型(xíng)两大(dà)类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身投资目标和(hé)风(fēng)险承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的(de)客户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也(yě)是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短(duǎn)期波动(dòng)，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客户(hù)，可以配置一定高比例(lì)资(zī)金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性(xìng)的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于(yú)实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资(zī)者(zhě)的(de)养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积极发展的(de)同时(shí)，与(yǔ)渠道(dào)网点和(hé)客户(hù)众多(duō)的(de)银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提(tí)供(gōng)个人养老基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意(yì)义(yì)上说是竞合(hé)而非(fēi)竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开(kāi)户、下(xià)单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的(de)养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养老金投资(zī)，需要(yào)分别(bié)在银行端(duān)、个税(shuì)端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策端(duān)进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激了(le)不(bù)少(shǎo)本来不(bù)想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数(shù)据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度(dù)明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透(tòu)露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大(dà)多(duō)人(rén)不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人认(rèn)为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济(jì)状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及(jí)其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差(chà)，难(nán)以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养老保险参保人(rén)数(shù)比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手(shǒu)，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管理总局(jú)已向业内就关(guān)于(yú)促(cù)进(jìn)专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增(zēng)加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户(hù)供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休(xiū)人群提供稳定(dìng)安(ān)全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护(hù)和(hé)医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无(wú)缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充(chōng)分利(lì)用资本市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财(cái)富(fù)管理服务(wù)提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参考部(bù)分发达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养(yǎng)老金可能面临(lín)的(de)流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具(jù)来解决客(kè)户对短(duǎn)期资(zī)金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还(hái)发力个人养老金账(zhàng)户以外的(de)个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在(zài)职群体养老(lǎo)规划(huà)的(de)长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养老需(xū)求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合公募(mù)基(jī)金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制(zhì)间接(jiē)服务背(bèi)后的(de)企业员(yuán)工(gōng)和机(jī)构(gòu)事业单(dān)位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为(wèi)部分省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与(yǔ)国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融(róng)服务体系均是公司(sī)积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的(de)积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投(tóu)资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人员(yuán)在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海(hǎi)地区(qū)几(jǐ)家银(yín)行网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公(gōng)共服务(wù)平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老金制度经过(guò)半年时(shí)间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面(miàn)都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情(qíng)高(gāo)涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部(bù)咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对(duì)个人养老金业(yè)务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人(rén)等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位(wèi)组织来了(le)解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收入(rù)的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程(chéng)中确(què)实会考虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个人养宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思老(lǎo)金账户，但完成资金存储(chǔ)的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些(xiē)客户则(zé)是认(rèn)为(wèi)在个人(rén)养老金产(chǎn)品并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设计且收益优(yōu)势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个(gè)人养老金(jīn)只支持(chí)代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产(chǎn)品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有(yǒu)一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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