北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公(gōn山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗g)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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