为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获(huò)得好的(de)回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露了(le)一则(zé)行政处罚决定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时(shí)向时(shí)任(rèn)独墅湖文化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其(qí)操(cāo)作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这(zhè)场(chǎng)操(cāo)纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称(ch小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄(h小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)uáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册(cè)；四(sì)是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于(yú)非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，及(jí)他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游(yóu)衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的(de)操(cāo)纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资(zī)金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述(shù)行(xíng)为的(de)实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的(de)意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上(shàng)市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违(wéi)法(fǎ)期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七(qī)十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述(shù)的操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另(lìng)外，关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上(shàng)市时总(zǒng)股本(běn)的(de)1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继(jì)续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策(cè)由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由(yóu)不(bù)具有事(shì)实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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