一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个(gè)人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在(zài)看准投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　<write的过去分词怎么用，write的过去分词英语strong>近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过(guò)了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握(wò)比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历(lì)了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后(hòu)，投资(zī)者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者(zhě)对(duì)于(yú)β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入(rù)，近几年(nián)可以看到更多(duō)投资者会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投(tóu)资工具(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金Ewrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语TF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投(tóu)资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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