分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译>

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