在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存(cún)，电池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来(lái)强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动(dò涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗ng)力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而(ér)国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中(zhōng)国的标(biāo)准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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